JPMorgan wählt SambaNova für On-Premise-Inferenz und bringt Startup auf eine Bewertung von 11 Milliarden US-Dollar
Das Startup schließt die erste Tranche der Serie F über 1 Milliarde US-Dollar unter der Leitung von General Atlantic ab, fünf Monate nach einer Serie E-Runde über 350 Millionen US-Dollar, und verankert einen Verkauf bei einem Kunden, der selten in Pressemitteilungen von Lieferanten auftaucht.
SambaNova Systems gab am Mittwoch den teilweisen Abschluss einer Serie F-Runde über 1 Milliarde US-Dollar bekannt, die das Unternehmen mit 11 Milliarden US-Dollar nach dem Investment bewertet. Die Runde, die von General Atlantic geleitet wurde, erhielt Unterstützung von Seligman Ventures, T. Rowe Price Associates und Capital Group. Diese Runde folgt fünf Monate nach der Serie E über 350 Millionen US-Dollar, die im Februar zusammen mit der Vorstellung des Chips SN50 und der Partnerschaft mit Intel abgeschlossen wurde.
Der wertvollste Vermögenswert der Ankündigung steht jedoch nicht in der Kapitalisierungstabelle. Zusammen mit der Mitteilung gab SambaNova bekannt, dass JPMorgan Chase das Unternehmen als Partner für Infrastrukturinferenz ausgewählt hat, mit der Implementierung der Systeme SN40 und SN50 zur Verarbeitung von KI-Lasten innerhalb der Rechenzentren der Bank. Es handelt sich um die Art von Referenz, die ein Silicon-Startup kaum öffentlich zeigen kann: Eine der größten Banken der Welt entscheidet sich für dedizierte Hardware anstelle der Anmietung von GPU-Kapazitäten über Hyperscaler.
Warum die Entscheidung von JPMorgan Gewicht hat
Eine global regulierte Bank, die eine dedizierte Inferenztier aufbaut, mit nachverfolgbarem Weg und Daten, die nicht aus dem Perimeter austreten, ist ein teures Signal, das zu senden ist. Technologie-Direktionen anderer Finanzinstitutionen neigen dazu, dieses Muster schnell zu kopieren, da es gleichzeitig drei Druckpunkte löst: die weiter steigenden Token-Kosten in Grenzmodellen, die Anforderungen der Regulierungsbehörden zur Datenansiedlung in verschiedenen Jurisdiktionen und die Nachfrage nach niedriger Latenz bei den Marktprodukten, die in Millisekunden arbeiten.
CEO Rodrigo Liang hat Analysten signalisiert, dass die Strategie von SambaNova nicht darin besteht, mit Nvidia im Training zu konkurrieren, sondern die Phase zu dominieren, die wiederkehrende Einnahmen für Unternehmenskunden generiert, die Inferenz in der Produktion. Die Runde im Februar führte Intel als Investor und Industriepartner ein, was SambaNova Zugang zu alternativen Foundries verschafft, gerade zu einem Zeitpunkt, an dem die Wafer-Warteschlange von TSMC zum strukturellen Engpass der Branche geworden ist.
Was sich für den KI-Infrastrukturmarkt ändert
Die Bewertung von 11 Milliarden US-Dollar positioniert SambaNova auf einem Niveau, das mit Groq und Cerebras vergleichbar ist, obwohl sie noch weit entfernt ist von den Bewertungen, die Nvidia und Anthropic aufweisen. Der Punkt, der für den Unternehmenskäufer von Interesse ist, ist ein anderer: Der Markt für dedizierten Inferenz-Silizium hat endlich einen zweiten und dritten vertrauenswürdigen Anbieter, was das Risiko eines technologischen Lock-ins, das die CIOs seit letztem Jahr in Anbieterumfragen signalisiert haben, mindert.
JPMorgan Chase ist eine der wenigen Institutionen, die Technologienutzungsbudgets mit ausreichender Granularität veröffentlicht, damit Analysten den Ertrag modellieren können. Ein Teil dieses Budgets wandert nun in proprietäres Silizium innerhalb des Rechenzentrums der Bank, was die Natur der Rechnung verändert: Die Capex für die Infrastruktur gewinnt Gewicht gegenüber den Opex für öffentliche Clouds. Für eine Finanzabteilung, die daran gewöhnt ist, Server abzuschreiben, spart das Modell über einen Zeitraum von drei bis fünf Jahren Marge, vorausgesetzt, das Volumen an Inferenz rechtfertigt den Kauf.
Lesenswert für Banken und Beratungen außerhalb der USA
Der Schritt von SambaNova ist nicht nur amerikanischer Natur. Europäische Banken wie die Deutsche Bank und Barclays stehen unter Druck durch DORA und die Überprüfung des EU AI Act, um nachzuweisen, dass Daten von hochriskanten Kunden nicht durch Anbieter außerhalb des Blocks zirkulieren. Dedizierter Silizium innerhalb des eigenen Rechenzentrums ist eine direkte technische Antwort auf diesen regulatorischen Rahmen. In Japan haben Mizuho und MUFG im ersten Halbjahr Pläne zur Verstärkung der internen Rechenleistung für KI-Lasten in den Bereichen Compliance und Betrugsverhütung angekündigt.
In Brasilien haben Itaú und Bradesco ihre eigene Rechenkapazität mit Schwerpunkt auf generativer KI in den Bereichen Kundenservice und Kredit erweitert. Das Modell von SambaNova, wenn es in kleinerem Maßstab replizierbar ist, kommt als Alternative zu direkten Käufen von GPUs ins Spiel. Für die Beratungen, die diese Konten bedienen, darunter die Big 4 sowie die brasilianischen Falconi und CI&T, ändert sich das Design der Projekte: Ein Teil der Arbeit wird von der Integration mit der API von Hyperscalern hin zu MLOps über proprietäre Hardware verlagert.
Die offene Frage bleibt, ob SambaNova das Volumen liefern kann, das eine Vertriebspipeline für 20 oder 30 globale Banken erfordert. Das Unternehmen veröffentlicht noch keine Anzahl von pro Quartal ausgelieferten Wafern. Liang hat signalisiert, einen Börsengang im Jahr 2027 in den Vereinigten Staaten in Betracht zu ziehen, was der Serie F Luft für die Lieferung gibt, bevor es an die öffentliche Hand geht.