AWS beschleunigt auf +37% und der bilanzielle Gewinn von Anthropic lässt den Gewinn von Amazon im 2. Quartal 26 um 53 Mrd. USD anschwellen
Der Umsatz von AWS erreichte 42,2 Mrd. USD und wuchs am schnellsten in fünf Jahren. Andy Jassy erhöhte das Capex für 2026 auf 220 Mrd. USD und gab zu, dass dies nicht ausreichen wird, um die Nachfrage zu decken.
Amazon schloss das zweite Quartal mit einem Umsatz von 200,6 Mrd. USD ab, ein Anstieg von 20% im Jahresvergleich, was die Sichtweise eines eilenden Investors durcheinanderbringen kann. Der Nettogewinn von 62,6 Mrd. USD beinhaltet einen nicht-operativen, vor Steuern, erzielten Gewinn von 53,4 Mrd. USD, der fast vollständig aus der Marktbewertung des Anteils an Anthropic stammt. Es handelt sich um bilanzielle Gewinne, nicht um flüssige Mittel, etwas, das Andy Jassy, CEO von Amazon, in der Telefonkonferenz wiederholen musste, um einfache Interpretationen zu vermeiden.
Die Zahl, die für den CIO relevant ist, ist eine andere. Amazon Web Services erzielte im Quartal einen Umsatz von 42,2 Mrd. USD, ein Anstieg von 36,7% im Jahresvergleich und das schnellste Wachstum in etwa fünf Jahren, was die Erwartungen des Konsenses von 40,5 Mrd. USD übertraf. Die operative Marge der Sparte stieg auf 39,4%, verglichen mit etwas weniger als 33% im Vorjahr, und der operative Gewinn von AWS sprang von 10,2 Mrd. USD auf 16,6 Mrd. USD. Auf annualisierter Basis operiert AWS nun mit über 169 Mrd. USD Umsatz, wobei zwei Geschäftsbereiche für KI und Chips bereits mit einer jährlich laufenden Rate von über 25 Mrd. USD und dreistelligem Wachstum aktiv sind, so die eigenen Führungskräfte.
Engpass ist physisch, nicht kommerziell
Jassy wies direkt auf die Einschränkung hin: Amazon wird in diesem Jahr 220 Mrd. USD in Capex investieren, eine Neubewertung nach oben im Vergleich zu zuvor angegebene 200 Mrd. USD, und dennoch nicht in der Lage sein, die gesamte Nachfrage von 2026 zu decken. "Und ich glaube, dass diese Dynamik auch für 2027 gelten wird", sagte der Geschäftsführer. Das Unternehmen nannte den Anstieg der Speicherpreise und die beschleunigte Mehrjahres- und Multi-Gigawatt-Verträge mit Anthropic und OpenAI als die Hauptmotoren der Bewegung.
Die Umsatzprognose für das dritte Quartal liegt zwischen 197 Mrd. USD und 202 Mrd. USD, mit einem Wachstum von 9% bis 12% im Jahresvergleich, was unter den 204 Mrd. USD liegt, die Analysten erwartet hatten. Das gemischte Signal spiegelt zum Teil wider, dass der Prime Day in diesem Jahr innerhalb des zweiten Quartals fiel, verstärkt jedoch auch, dass AWS Aufträge in der Warteschlange lässt und sie noch nicht in Rechnung stellen kann.
Die Auswirkungen auf Beratungsunternehmen und internationale Integratoren
Für Kunden und Partner von AWS ist die Nachricht doppelt und unangenehm. Einerseits die Gewissheit, dass der Hyperscaler weiterhin Milliarden in Infrastruktur für generative KI investieren wird. Andererseits das konkrete Risiko einer Kapazitätsbeschränkung in bestimmten Regionen. TCS, Infosys, Accenture, Capgemini und Cognizant, unter anderen, haben im letzten Zyklus stark auf Praktiken gesetzt, die sich der AWS-Plattform widmen, und der Wettbewerb um Slots in Regionen wie us-east-1, eu-west-1 und ap-southeast-1 intensiviert sich, wenn Jassy selbst bestätigt, dass das Angebot nicht ausreicht. In Indien konzentrieren sich Lieferzentren in Bengaluru und Hyderabad auf einen Teil der Nachfrage nach Bedrock- und Trainium-Projekten für amerikanische Kunden, was die Regionalwahl unter Druck setzt. In Brasilien kämpfen Integratoren, die Workloads in sa-east-1 betreiben, bereits mit strengeren Quoten für P5-Instanzen und höheren Netzwerkosten, wenn sie das Land verlassen müssen.
Der Anteil an Anthropic fungiert als doppelte Signalwirkung. Amazon hat insgesamt etwa 13 Mrd. USD in das Startup investiert, mit Spielraum für bis zu 20 Mrd. USD zusätzlich. Der bilanzielle Gewinn von 53,4 Mrd. USD ist nichts anderes als die Marktbewertung dieses Vermögenswerts auf der Bilanz, ohne generierte Mittel. Für den CFO ist es eine Erinnerung daran, dass ein wichtiger Teil des gemeldeten EPS von Amazon nicht mehr nur von E-Commerce und Cloud abhängt, sondern auch von der Stimmung, mit der private Investoren KI-Labors bewerten. Für den CIO-Kunden ist es ein Signal, dass Amazon strukturelle Anreize hat, Claude als zentrales Angebot innerhalb von Bedrock aufrechtzuerhalten, auch wenn die Integration von Gemini oder Llama Sinn für den Stapel des Kunden machen würde.
Was bis Ende 2026 zu beobachten ist
Drei Punkte verdienen Priorität bei der Analyse des CIO. Erstens zeigt die Lücke zwischen dem Wachstum von AWS und Azure, das im Abschlussquartal des Geschäftsjahres um 43% in konstanter Währung gestiegen ist und zum ersten Mal 100 Mrd. USD annualisiert überschreitet, dass das Rennen um KI-Workloads weiterhin in Richtung Microsoft neigt, auch wenn Amazon die Lücke schließt. Zweitens fügt der Gipfel des Capex von 220 Mrd. USD, über den 130 bis 145 Mrd. USD, die Meta am Vortag vorgab, zusätzlichen Druck auf den freien Cashflow der Gruppe aus, was bereits in den Ergebnissen von Meta sichtbar wurde, deren quartalsweiser FCF im Jahresvergleich um 91% fiel. Drittens verknüpft die zunehmend enge Beziehung zwischen Amazon und Anthropic das Schicksal der Bilanz mit einem direkten Konkurrenten von Google und OpenAI, was Klarheit bei den Verträgen für Multivendor-Kunden erforderlich machen wird.