Microsoft und Chevron unterzeichnen 20-Jahres-Vertrag über 7 Milliarden USD zur Versorgung von KI mit Erdgas in Texas
Das Kilby-Projekt wird 2,7 GW in Reeves County verbrauchen, mit off-grid Erdgasproduktion aus dem Permian-Becken. Erste Lieferung 2028 mit Turbinen von GE Vernova.
Chevron kündigte am Montag an, dass ihre Tochtergesellschaft Energy Forge One einen 20-jährigen Stromabnahmevertrag mit Microsoft unterzeichnet hat, um einen dedizierten Campus für Rechenzentren in Reeves County, Texas, zu versorgen. Das als Kilby bezeichnete Projekt wird etwa 2,7 Gigawatt verbrauchen (eine Leistung, die etwa 2 Millionen Haushalten entspricht) und wird außerhalb des ERCOT-Netzes mit eigener Erdgasproduktion aus Chevron-Quellen im Permian-Becken betrieben. Personen mit Kenntnis des Geschäfts schätzten die Gesamtkosten auf etwa 7 Milliarden USD.
Die Technik des Off-Grid
Die Entscheidung, sich nicht mit dem texanischen Stromnetz zu verbinden, adressiert das zentrale Engpassproblem beim Ausbau der KI in den Vereinigten Staaten: Wartezeiten für Netzanschlüsse, die in Märkten wie Virginia bereits über fünf Jahre betragen. Indem Microsoft 2,67 GW dedizierte Erzeugung auf mehr als 2.000 Acres neben der eigenen Last platziert, umgeht es die regulatorische Wartezeit und erfasst Skaleneffekte, die in einem traditionellen PPA kaum auftreten würden. Joulent, ein von dem aktivistischen Fonds Engine No. 1 unterstütztes Energieunternehmen, tritt als Betreiber des Kraftwerks auf, während GE Vernova den Großteil der Gasturbinen liefert und Caterpillar einen Teil des Vertrags erfüllt.
Für Chevron wird Kilby zu einem Testfall für ein neues Einnahmemodell. Das Ölunternehmen nutzt zugehöriges Gas aus der Produktion im Permian, das zuvor teilweise in Fackeln verbrannt wurde, und verwandelt überschüssige Mengen in vorhersehbare Einnahmen über zwei Jahrzehnte. Die endgültige Investitionsentscheidung wird bis 2026 getroffen, mit der ersten Energieablieferung, die für 2028 vorgesehen ist, und einem schrittweisen Anstieg bis zur vollen Kapazität von 2,67 GW. Die 190 Milliarden USD an Investitionsausgaben, die Microsoft für das Kalenderjahr 2026 projiziert, erhalten mit Kilby einen Ankerpunkt in der dedizierten, stabilen Erzeugung.
Das Permian gegen Frankfurt, Tokio und São Paulo
Der Vertrag platziert das Permian auf einer kurzen Liste von Regionen, die in kurzer Zeit Gigawatt liefern können, und der Kontrast zu anderen Märkten erklärt den Aufpreis, den Microsoft bezahlt. In Irland hat EirGrid seit 2022 eine fast Moratorium über neue Rechenzentrumsanschlüsse in Dublin verhängt und diskutiert erst jetzt zusätzliche Kapazitätsfenster. In Deutschland, selbst nach dem KRITIS-Paket, liegt der Strompreis für große Industriekunden bei etwa 0,28 EUR pro kWh, mehr als doppelt so viel, wie Microsoft für Kilby zahlen wird, wenn man den Zyklus des zugehörigen Gases berücksichtigt. In Japan, einem regionalen Hub für Kunden aus Südostasien, führt die OCCTO Ausschreibungen für stabile Kapazitäten durch, die den NTT Group gezwungen haben, Projekte von Tokio nach Osaka umzuschichten.
Die Botschaft für CIOs in Frankfurt, Tokio und São Paulo ist klar: Wenn die Grenze der KI davon abhängt, eigene Gasproduktion, Land, Turbinensourcing und Wasserinfrastruktur in einem Paket zu kombinieren, fallen Regionen ohne diese Kombination auf die Ersatzbank. In Brasilien würde die Nachbildung dieser Gleichung eine Partnerschaft mit einem integrierten Gasproduzenten wie Petrobras oder Eneva erfordern und langfristige Kapitalaufnahme, die der BNDES alleine nicht bereitstellt. Ohne dies wird die Warteschlange nach stabiler Leistung in Rechenzentren, die derzeit fast 24 Monate beträgt, eher länger als kürzer werden.
Kohlenstoff, Abscheidung und was replizierbar ist
Kilby kommt in einem Moment, in dem Microsoft wegen der Diskrepanz zwischen seinen Klimazielen (null Emissionen bis 2030) und dem Tempo der Hinzufügung fossiler Erzeugung kritisiert wird. Chevron selbst räumt ein, dass die Kohlenstoffabscheidung in der Anlage nur teilweise erfolgen wird. Für den Investor von Microsoft ist jedoch der Trade-off bereits eingepreist: Der Vertrag fixiert die Grenzkosten für Elektrizität und entfernt regulatorische Risiken aus dem KI-Roadmap, genau das, was Wettbewerbern fehlt, die vom Netz abhängig sind. Amazon und Google, die weiterhin auf Wind- und Solar-PPAs für Project Rainier und die Rechenzentren von Gemini angewiesen sind, haben zwei Quartale Zeit, um zu entscheiden, ob sie ihr Kohlenstoff-Bilanz wiederherstellen oder im Rennen um stabile Kapazitäten zurückfallen wollen.
Die weniger diskutierte Frage ist, inwieweit dieses Modell replizierbar ist. Das Permian kombiniert günstiges Gas, offenes Land und ein Ölunternehmen, das bereit ist, außerhalb seines historischen Kerngeschäfts zu operieren, sowie einen aktivistischen Fonds, der bereit ist, betriebliche Risiken über zwei Jahrzehnte zu übernehmen. Nicht jeder Markt hat diese Kombination, und der jüngste Anstieg des Henry Hub-Gas preises zeigt, dass die wirtschaftliche Gleichung von 2026 möglicherweise nicht in 2028 wiederholt wird.