Microsoft e Chevron firmam acordo de 20 anos por US$ 7 bi para alimentar IA no Texas a gás natural
Projeto Kilby vai consumir 2,7 GW em Reeves County, com geração off-grid a gás natural da Bacia do Permiano. Primeira entrega em 2028, com turbinas da GE Vernova.
A Chevron anunciou na segunda-feira que sua subsidiária Energy Forge One assinou um contrato de compra de energia de 20 anos com a Microsoft para abastecer um campus dedicado de data centers em Reeves County, no oeste do Texas. O projeto, batizado de Kilby, vai consumir cerca de 2,7 gigawatts (potência equivalente a 2 milhões de residências) e operará fora da rede ERCOT, com geração própria a gás natural extraído de poços da Chevron na Bacia do Permiano. Pessoas com conhecimento do negócio estimaram o custo total em torno de US$ 7 bilhões.
A engenharia do off-grid
A decisão de não se conectar ao grid texano endereça o gargalo central da expansão de IA nos Estados Unidos: filas de interconexão que já passam de cinco anos em mercados como Virginia. Ao colocar 2,67 GW de geração dedicada em mais de 2.000 acres ao lado da própria carga, a Microsoft contorna a espera regulatória e captura economias de escala que dificilmente apareceriam num PPA tradicional. A Joulent, empresa de energia apoiada pelo fundo ativista Engine No. 1, entra como operadora da usina, com a GE Vernova fornecendo a maior parte das turbinas a gás e a Caterpillar atendendo parte do contrato.
Para a Chevron, o Kilby vira caso teste para um modelo novo de receita. A petroleira aproveita gás associado da produção do Permiano, antes parcialmente queimado em flares, e transforma volume excedente em receita previsível de duas décadas. A decisão final de investimento será tomada ainda em 2026, com primeira entrega de energia prevista para 2028 e ramp-up gradual até a capacidade plena de 2,67 GW. Os US$ 190 bilhões em capex que a Microsoft projeta para o ano calendário de 2026 ganham, com Kilby, um ponto de ancoragem em geração firme dedicada.
O Permiano contra Frankfurt, Tóquio e Sao Paulo
O acordo coloca o Permiano numa lista curta de regiões capazes de entregar gigawatts em prazo curto, e o contraste com outros mercados explica o prêmio que a Microsoft está pagando. Na Irlanda, a EirGrid manteve uma quase-moratória sobre novas conexões de data center em Dublin desde 2022 e só agora discute janelas adicionais de capacidade. Na Alemanha, mesmo após o pacote KRITIS, o preço de eletricidade para grande consumidor industrial ronda EUR 0,28 por kWh, mais que o dobro do que a Microsoft deve pagar no Kilby quando se considera o ciclo do gás associado. No Japão, hub regional para clientes do Sudeste Asiático, a OCCTO opera leilões de capacidade firme que forçaram o NTT Group a remanejar projetos de Tóquio para Osaka.
O recado para CIOs em Frankfurt, Tóquio e Sao Paulo é direto: quando a fronteira da IA passa a depender de combinar geração própria a gás, terreno, fornecimento de turbina e infraestrutura hídrica num mesmo pacote, regiões sem essa combinação caem para o segundo time. No Brasil, replicar essa equação exigiria parceria com um produtor integrado de gás como Petrobras ou Eneva e tração de capital de longo prazo que o BNDES, sozinho, não fornece. Sem isso, a fila de espera por potência firme em data center, hoje próxima de 24 meses, tende a ampliar antes de encurtar.
Carbono, captura e o que dá para replicar
O Kilby chega num momento em que a Microsoft é alvo de críticas pelo descolamento entre suas metas climáticas (emissões zero até 2030) e o ritmo de adição de geração fóssil. A própria Chevron admite que a captura de carbono na planta será apenas parcial. Para o investidor da Microsoft, no entanto, o trade-off já está precificado: o acordo trava custo marginal de eletricidade e remove risco regulatório do roadmap de IA, exatamente o que falta a competidores que dependem do grid. A Amazon e a Google, ainda dependentes de PPAs eólicos e solares para entregar Project Rainier e os data centers de Gemini, terão dois trimestres para decidir se aceitam recompor o balanço de carbono ou ficar para trás na corrida por capacidade firme.
A pergunta menos discutida é até onde esse modelo se replica. O Permiano combina gás barato, terreno aberto e uma petroleira disposta a operar fora do seu core histórico, além de um fundo ativista disposto a absorver risco operacional de duas décadas. Nem todo mercado tem essa combinação, e o próprio rali do gás natural Henry Hub nas últimas semanas mostra que a equação econômica de 2026 talvez não se repita em 2028.