Samsung berichtet von operativem Rekordgewinn von 58,4 Milliarden US-Dollar im 2. Quartal und überholt Nvidia mit HBM-Boom
Der koreanische Konzern meldete im zweiten Quartal einen vorläufigen Gewinn von 89,4 Billionen Won, was einem Anstieg von 1.810 % im Jahresvergleich entspricht, angeheizt durch die Nachfrage nach HBM-Speicher in KI-Servern.
Samsung Electronics hat am Dienstag, den 7. Juli, vorläufige Ergebnisse für das zweite Quartal veröffentlicht, die die Hierarchie der globalen Technologiebranche neu ordnen. Das Unternehmen meldete einen Umsatz von 171 Billionen Won und einen operativen Gewinn von 89,4 Billionen Won, was etwa 58,4 Milliarden US-Dollar entspricht und den größten jemals von einem Technologieunternehmen verzeichneten operativen Gewinn im Quartal darstellt. Der Anstieg betrug 129,3 % beim Umsatz und 1.810,3 % beim operativen Gewinn im Jahresvergleich, ein Maß, das den Konsens der Analysten, der mit Schätzungen von etwa 86 Billionen Won rechnete, bei weitem übertraf.
Die Zahl verdrängt Nvidia und Apple von der Spitze der vierteljährlichen Liste und fällt auf den Tag, an dem SK Hynix die formale Marketingphase seines ADR-Angebots an der Nasdaq einleitete, mit dem Ziel, 28,21 Milliarden US-Dollar zu akquirieren, laut einer Mitteilung an den Markt. Koreanische Führungskräfte hatten diese Trendwende seit Jahresbeginn signalisiert, aber das jetzt veröffentlichte Ergebnis macht das, was zuvor eine Prognose war, konkret: der hochbandbreitige Speicher, HBM, ist zum rentabelsten Produkt des aktuellen Infrastrukturzyklus der KI geworden.
Was die Zahl stützt
Samsung hat die Aufschlüsselung nach Division in dieser Vorabversion nicht veröffentlicht. Die Details werden am 30. Juli veröffentlicht. Hinweise jedoch wurden sowohl vom Unternehmen selbst als auch von seinem direkten Vergleichspartner gegeben. CFO Kim Yong-kwan sagte laut der Mitteilung, dass der Gewinn von 2026 die Gesamtsumme, die die Halbleiterdivision in den letzten 40 Jahren erwirtschaftet hat, übertreffen könnte. Der Konsens koreanischer Banken zeigt einen operativen Gewinn von ungefähr 300 Billionen Won im vollen Jahr, was etwa 200 Milliarden US-Dollar entspricht, mit HBM, KI-Servern und der Foundry-Division als Hauptmotoren. Das Unternehmen wies auch darauf hin, dass die Rückstellung für Leistungsboni, die mit der Gewerkschaft vereinbart wurde, zwischen 15 und 20 Billionen Won kosten dürfte, was auf einen substanziellen Gewinn von über 100 Billionen Won hindeutet.
Die Linien HBM3E und HBM4 sind der Dreh- und Angelpunkt der Lesung. Samsung benötigte Jahre, um sein HBM in den Trainings-Servern von Nvidia zu qualifizieren, eine Verzögerung, die Platz für SK Hynix schuf. Die Wiedereroberung von Marktanteilen und die nachfolgenden Aufträge von Microsoft, Amazon und Meta erklären die Wende. Broadcom, dessen Aktie am Montag im vorbörslichen Handel um fast 4 % stieg, nachdem das Unternehmen die Verlängerung der Partnerschaft für maßgeschneiderte Chips mit Apple bis 2031 angekündigt hatte, ist ein weiterer Link, den Samsung über Foundry und Speicher bereitstellt.
Ein Quartal, das Risiken neu bewertet
Das Ergebnis kontert die Erzählung von "KI-Peak", die in Investorengruppen nach dem Bericht von SemiAnalysis am Montag wieder an Fahrt gewonnen hat, der eine Verzögerung von über zwölf Monaten bei der nächsten Rack-Plattform von Nvidia, Kyber, aufzeigte. Nvidia bestritt die Verzögerung und erklärte, dass der Fahrplan unverändert bleibt, aber die asiatischen PCB-Aktien erlitten am selben Tag Verluste. Für Samsung ist die Wirkung der Kontroverse mehrdeutig: Jegliche Verschiebung im Zeitplan des Kyber-Racks verringert den Auftragspick von HBM im Jahr 2027, hält aber Rubin, das noch stärker auf Speicher der nächsten Generation angewiesen ist, im kurzzeitigen Geschäftsfahrplan.
Es gibt auch den Gegensatz, den Analysten auf skeptischer Seite insistieren, aufrechtzuerhalten. Morgan Stanley und JPMorgan haben zu Beginn des Jahres bereits darauf hingewiesen, dass der HBM-Zyklus transitorische Komponenten hat, die mit defensiver Lagerhaltung der Hyperscaler und dem Tempo der Qualifizierung neuer SKUs verbunden sind. Wenn sich diese Hypothese 2027 bestätigt, ist das Vielfache, das heute von Samsung gezahlt wird, in der Nähe von neun Mal dem für das Jahr prognostizierten Gewinn, anfällig.
Was sich für globale Kunden ändert
Das Ergebnis konsolidiert eine neue Abhängigkeitsskala für Käufer von KI-Infrastruktur. In den Vereinigten Staaten haben Microsoft, Amazon und Meta mehrjährige HBM-Verträge mit Samsung und SK Hynix unterzeichnet, was den Verhandlungsspielraum für Preise selbst bei diesem Rekordergebnis verringert. In Japan sind MUFG, SMBC und Mizuho, die im Mai und Juni Zugang zu Claude Mythos von Anthropic und der GPT-5.5-Serie von OpenAI für Cyber-Sicherheit erhalten haben, auf dieselbe koreanische Lieferkette angewiesen, um ihre heimischen Cluster zu erweitern. In Indien umfasst die Pipeline von 15 Milliarden US-Dollar des Joint Ventures von Adani mit Google in Visakhapatnam, das im Mai angekündigt wurde, dieselbe koreanische HBM-Linie, was die Integratoren und Endkunden dazu zwingt, etwaige neue Preissteigerungen weiterzugeben. In Brasilien, wo Data-Center-Betreiber und Banken an einem Fahrplan für 2027 gearbeitet haben, ist der unmittelbare Einfluss die schwierige Preisverhandlung für Speicher mit Anbietern, die sich nun in einer Oligopolstellung befinden.
Die bedrückende Erkenntnis für Banken und Beratungen ist, dass die Wirtschaft der KI auf die Hardware übergeht. Die Bilanzen von TCS, Infosys und Wipro stagnieren, und der Marktwert der fünf größten indischen IT-Unternehmen ist seit August 2024 um 46 % gesunken, laut einer Untersuchung von BusinessToday. Der Preis prämiert nun den Speicher, nicht die Dienstleistung.