Anthropic destina 5% de suas ações a fundo público

El diseño del fondo

Anthropic anunció el domingo (18) que destinará el 5% de sus acciones a un nuevo vehículo, el Anthropic Public Benefit Fund. La transferencia aún no ha ocurrido: depende de la aprobación de los accionistas, según el comunicado publicado en el sitio web de la empresa. El texto también prevé que el consejo podrá añadir un 2% por cada aumento del 50% de la compañía sobre una línea base que no ha sido divulgada.

El fondo no es una fundación filantrópica como las 501(c)(3) de EE. UU. Es una LLC íntegramente controlada por Anthropic, un formato que, según la empresa, permite tanto grandes donaciones a organizaciones sin fines de lucro tradicionales como distribuciones directas a poblaciones específicas. Hay una cláusula escrita: "Ninguna de las acciones de Anthropic poseídas por la LLC será utilizada para cabildeo o donaciones políticas, en EE. UU. o en el extranjero", dice el comunicado.

¿Por qué ahora?

El anuncio llega cuando la compañía se prepara para salir a bolsa. Anthropic presentó de manera confidencial un borrador de S-1 ante la SEC, según la prensa especializada, y su última ronda privada, en junio, recaudó 65 mil millones de dólares a una valoración de 965 mil millones de dólares, de acuerdo con reportajes de IBTimes y otros medios. Con base en esto, la participación del 5% vale decenas de miles de millones de dólares. Los informes difieren sobre el valor exacto, que depende de un precio que sólo el mercado fijará.

El objetivo declarado es la disrupción del mercado laboral. La empresa ya había comprometido 200 millones de dólares para estudiar y mitigar los efectos de la IA sobre el empleo y afirma en el comunicado que se pueden necesitar enfoques "más audaces". Dos días antes, el 16 de octubre, la propia Anthropic publicó un informe mostrando que la proporción de juniors entre las contrataciones de sus áreas técnicas ha disminuido del 27% al 9% desde principios de 2025.

La cuenta completa

Sumando el nuevo fondo, la promesa de los cofundadores de donar el 80% de sus participaciones y el programa de igualación de donaciones en acciones, del cual participa alrededor de la mitad de los empleados, Anthropic calcula que cerca del 20% de su capital está destinado al bien público. El número requiere una lectura cuidadosa. La promesa de los fundadores es un compromiso personal, y el programa de igualación depende de la adhesión voluntaria de los empleados. Solo el 5% del fondo es una decisión corporativa, y aún está a la espera del voto de los accionistas.

La comparación inevitable es con OpenAI. Después de la reestructuración completada el año pasado, la OpenAI Foundation se quedó con el 26% de OpenAI Group PBC, valorado en alrededor de 130 mil millones de dólares en ese momento, además de un warrant vinculado a metas de valoración, según la página de estructura corporativa de OpenAI. La participación es mayor, y el arreglo de control es diferente: la fundación de OpenAI nombra al consejo de la empresa operativa. El fondo de Anthropic es una subsidiaria de la propia Anthropic, y la empresa promete detallar la gobernanza y las metas de valoración "en los próximos meses".

Dónde reside la objeción

Las críticas aparecieron el mismo día. Elon Musk, cuya xAI compite en el mismo mercado, sugirió en las redes que Anthropic entregue las acciones directamente al público y dijo que eso es lo que él también pretende hacer. La provocación tiene una dirección comercial, pero toca un punto que los inversores institucionales plantearán en el roadshow: un bloque del 5% en manos de una LLC controlada por la administración, que puede crecer por decisión del consejo, también es un bloque de votos. El comunicado no dice quién ejerce ese voto.

El argumento a favor también merece ser tomado en serio. Una estructura en la que la participación social crece con el valor de la empresa crea un costo real para los accionistas actuales precisamente en los escenarios de mayor éxito, lo opuesto a una donación simbólica hecha antes de la OPI y olvidada después. Anthropic ya opera como una corporación de beneficio público, con un Long-Term Benefit Trust que tiene poder para indicar parte del consejo, según reportajes sobre la preparación de la oferta.

Para CIOs y socios de consultorías que compran capacidad de Anthropic, el anuncio no altera contrato, precio ni hoja de ruta. Alterará el marco del proveedor. La empresa que vende automatización de trabajo intelectual ha comenzado a reservar parte de su propio capital para lidiar con los efectos de esa automatización, y, si se aprueba la regla del 2% por cada 50% de valorización, el tamaño de esa reserva se convierte en una función directa de la adopción del producto que genera el problema que pretende mitigar. Los comités de ESG de los clientes corporativos han ganado, con esto, un parámetro concreto para comparar proveedores de modelos.