TCS, Infosys y Wipro pierden US$ 185 mil millones en valor de mercado; IA comprime márgenes mientras se acerca el 1T FY27

La suma de las capitalizaciones de mercado de TCS, Infosys, Wipro, HCL Technologies y Tech Mahindra retrocedió un 46% desde los picos históricos, de Rs 33,71 lakh crore (aproximadamente US$ 400 mil millones) en agosto de 2024 a Rs 18,15 lakh crore (alrededor de US$ 216 mil millones) en julio de 2026, según datos compilados por Business Today. Solo TCS perdió Rs 9,12 lakh crore (US$ 108 mil millones) de su valor de mercado pico. La cuenta regresiva para los resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2027 está en curso: TCS reporta el 9 de julio, Infosys el 23 de julio.

La deflación que los analistas proyectan

ICICI Securities recortó los precios objetivo de las grandes del sector en la semana previa a los resultados: TCS fue reducida un 33,57%, a Rs 1.860 por acción, desde Rs 2.800; HCL Tech cayó un 34%, a Rs 910, desde Rs 1.370 anteriores. JP Morgan y JM Financial señalaron una postura cautelosa antes de la temporada, apuntando a tres vectores de presión simultáneos: deflación de precios inducida por IA en contratos de desarrollo de software, presupuestos de tecnología corporativa más ajustados en los principales mercados clientes y la incertidumbre geopolítica que empuja nuevas contrataciones hacia trimestres posteriores.

La dinámica no es coyuntural. Empresas que antes subcontrataban bloques enteros de desarrollo de software, pruebas, documentación y soporte de operaciones ahora comienzan a absorber parte de estas funciones con plataformas de IA internas. TCS, Infosys y Wipro implementaron juntas más de 300.000 licencias de Microsoft 365 Copilot para uso interno en menos de seis meses, según un comunicado oficial de Microsoft de junio de 2026. Esta herramienta reduce la necesidad de mano de obra para tareas que antes alimentaban contratos de subcontratación: corta por el lado de la oferta y del cliente al mismo tiempo.

Headcount: la caída por atrito

TCS cerró el ejercicio fiscal 2025 con 607.000 colaboradores, una disminución de 13.000 en comparación con el año anterior. Infosys cerró con 324.000, menos 15.000 en el mismo período. Ninguna de las dos anunció despidos masivos: la reducción ocurre a través de la no reposición de salidas voluntarias y la reducción de contrataciones universitarias, que históricamente representan la mayor parte de las entradas brutas. El índice sectorial Nifty IT acumula una caída de alrededor del 40% en comparación con el pico del mercado.

Lectura en tres mercados

En Estados Unidos, donde se encuentra la mayor base de clientes corporativos de estas consultorías, la compresión de contratos comienza a aparecer como un dato estructural: empresas de tecnología y servicios financieros que invirtieron en capacidad de IA interna están revisando a la baja las renovaciones de subcontratación a mediano plazo. No es un abandono del modelo de outsourcing; es una renegociación del volumen y del mix de servicios que aún requiere trabajo humano, precisamente el punto donde la deflación de precios es más aguda.

En Europa, la dinámica se fragmenta por sector. El EU AI Act entrará en plena aplicación el 2 de agosto de 2026, imponiendo documentación y supervisión humana a procesos clasificados como de alto riesgo. Los contratos de TI en finanzas y salud sujetos a esta supervisión mantienen una demanda más estable. El volumen de proyectos fuera de estas categorías reguladas, sin embargo, acelera la migración hacia la automatización. Capgemini e Infosys, que compiten directamente en cuentas de clientes europeos, absorben presión de márgenes en direcciones distintas según el perfil de cada cartera.

En Brasil, CI&T, consultoría de tecnología listada en la NYSE con operaciones de entrega en São Paulo, Campinas y Belo Horizonte, expone el mismo riesgo a escala regional: el modelo de valor de la empresa, basado en desarrollo de software a costos competitivos para clientes americanos y europeos, se encuentra en el segmento de mayor deflación de precios inducida por IA. La empresa no divulgó proyecciones para el segundo semestre de 2026 hasta el cierre de este artículo.

Lo que los resultados de julio revelarán

El mercado espera dos señales de TCS e Infosys para calibrar el ciclo: la trayectoria de crecimiento de ingresos en dólares en el trimestre de abril a junio y la guía para el segundo trimestre. Cualquier indicación de aceleración en la caída de volumen o de rebajamiento de proyección renovará presión sobre el sector en su conjunto. Un resultado por encima de las expectativas pesimistas, por otro lado, abriría espacio para una recuperación parcial de los múltiplos, que hoy negocian cerca de los niveles más bajos históricos en relación con las ganancias proyectadas. La temporada comienza en cuatro días.