EXL: 19,7% Wachstum im 3. Quartal durch Daten und KI

EXL, ein amerikanisches Unternehmen für Daten-, Analyse- und Betriebsservices, berichtete am Dienstag (27.) von einem Umsatz von 634,0 Millionen USD im dritten Quartal 2026, was einem Anstieg von 19,7% gegenüber 529,6 Millionen USD im Vorjahr entspricht. Der bereinigte Gewinn pro Aktie betrug 0,62 USD, im Vergleich zu 0,48 USD, was einem Anstieg von 28,5% entspricht. Nach GAAP stieg der verwässerte Gewinn pro Aktie von 0,36 USD auf 0,45 USD.

Die für Käufer oder Verkäufer von IT-Dienstleistungen interessanteste Kennzahl liegt in der Zusammensetzung des Umsatzes. Laut der Mitteilung wuchs das Geschäft, das EXL "Data and AI-led" nennt und das etwa zwei Drittel des Umsatzes ausmacht, im berichteten Wert um 36% und organisch um 31%. Das Unternehmen hob auch die Umsatzprognose für 2026 auf einen Bereich von 2,430 Milliarden USD bis 2,440 Milliarden USD an, gegenüber zuvor 2,390 Milliarden USD bis 2,415 Milliarden USD.

Was das Quartal antrieb

"Wir sind stark ins Jahr 2026 gestartet, und dieser Schwung setzte sich im Laufe des Jahres fort", sagte Rohit Kapoor, Vorstandsvorsitzender und CEO, in der Mitteilung. Er berichtete, dass alle Segmente des Unternehmens um mehr als 15% organisch gewachsen sind. EXL bedient hauptsächlich Versicherungsunternehmen, Gesundheitsdienstleister, Banken und Einzelhändler.

Ein Teil des berichteten Wachstums kam durch Akquisitionen. EXL hat die Übernahme von iMerit abgeschlossen, einem auf die Datenaufbereitung für das Training von Modellen spezialisierten Unternehmen, und mit ihr eine Praxis für Model Training Solutions geschaffen. In einem Interview mit dem Business Standard im Juni beschrieb Kapoor iMerit als Eintrittskarte für die Zusammenarbeit mit Laboren für grundlegende Modelle. Der Unterschied zwischen den berichteten 36% und den organischen 31% im Geschäft mit Daten und KI misst zum großen Teil diesen Beitrag.

Das Unternehmen gab im Quartal 14 neue Kunden bekannt und stellte eine neue Marke, "Go Beyond", vor.

Die Marge, die nicht mit dem Umsatz Schritt hielt

Das Wachstum brachte keinen Gewinnzuwachs mit sich. Die bereinigte operative Marge blieb bei 19,3%, verglichen mit 19,4% im dritten Quartal 2025. Nach GAAP fiel die operative Marge von 14,4% auf 14,0%. Eine nach der Bilanz veröffentlichte Analyse führte einen Teil des Drucks auf Skalierungskosten und den Anstieg der Verschuldung im Zusammenhang mit dem Kauf von iMerit zurück.

Dies ist der Punkt, der die optimistischste These über den Sektor schwächt. Wenn KI in der EXL das menschliche Arbeiten rasch ersetzen würde, wäre es vernünftig, eine Margenausweitung zu erwarten und nicht Stabilität. Was das Quartal zeigt, ist etwas anderes: Das Unternehmen verkauft mehr Projekte im Bereich Daten und KI, gibt jedoch weiterhin Ausgaben für deren Aufbau, Integration und Finanzierung aus.

Der Gegenpunkt kommt aus der Branche selbst. Infosys gab kürzlich bekannt, dass Kunden geringere Preise erwarten, wenn der Anbieter KI einsetzt, und dass diese Einsparungen bereits in langfristigen Verträgen berücksichtigt sind, wie The Register berichtete. Die skeptische Lesart ist, dass das Umsatzwachstum im Bereich KI mit einer Deflation des Stundenlohns einhergeht. Die optimistische Lesart ist, dass EXL, da es frühzeitig auf Daten und Analytics umgestellt hat, das neue Budget erfasst, bevor es die Deflation des alten erleidet. Die Bilanz vom Dienstag klärt die Debatte nicht, verschiebt jedoch die Frage vom Umsatz zur Marge.

Wo die Ergebnisse Wirkung zeigen

In Indien, wo EXL einen Großteil seiner Lieferoperationen konzentriert, verstärkt das Quartal eine Divergenz innerhalb der Dienstleistungsbranche: Die Anbieter von Daten und KI für regulierte Sektoren wie Versicherungen und Gesundheitswesen wachsen um fast 20%, während Infosys berichtet, dass die KI einen Teil ihres traditionellen Umsatzes bremst. Für die Zentren in Noida und Pune bedeutet dies, dass die Einstellung nach Datenprofilen und nicht nach einem Anstieg der Operatoranzahl getrieben wird.

Auf den Philippinen, einem wichtigen Standort der globalen BPO-Industrie, ist der Effekt umgekehrt. Die Kundenservice- und Backoffice-Operationen amerikanischer Versicherungen sind genau die Art von Arbeit, die Projekte von "Data and AI-led" zu automatisieren versuchen. Wenn der Anteil von Daten und KI eines Anbieters mehr als zwei Drittel des Umsatzes ausmacht, hört das Volumen der traditionellen Operationen auf, der Motor des Wachstums zu sein.

In den USA, wo die Hauptkunden ansässig sind, treten Versicherungen und Gesundheitsanbieter als Käufer auf, die bereit sind, für KI in Schadenfällen, Underwriting und Abrechnung zu zahlen. Die Telefonkonferenz mit Analysten war für Mittwoch (28.) um 10 Uhr New Yorker Zeit angesetzt und soll die Frage aufwerfen, die die Mitteilung nicht beantwortete: Wie viel des Wachstums hängt von neuen Verträgen ab und wie viel davon, KI mit geringeren Preisen pro Arbeitseinheit an die bestehende Basis zu verkaufen.