La última llamada de Tim Cook en Apple reporta ingresos récord, servicios por debajo de lo esperado y alerta de "inundación de 100 años" en memoria
Apple alcanza un máximo de 109,4 mil millones de dólares, pero los servicios no cumplen y las acciones caen un 6% tras una guía débil. Cook menciona el choque en los precios de la memoria y pasa el testigo a John Ternus el 1 de septiembre.
Apple cerró el tercer trimestre fiscal de 2026 con ingresos de 109,4 mil millones de dólares, un aumento del 16% en comparación anual, y una ganancia diluida por acción de 2,02 dólares, superando las estimaciones de 1,89 dólares del consenso. Este trimestre también será el último con Tim Cook al mando de las teleconferencias: el 1 de septiembre, el cargo de CEO pasará oficialmente a John Ternus, actual vicepresidente senior de ingeniería de hardware, en una transición anunciada por la compañía el 20 de abril. Cook continuará como presidente ejecutivo, centrándose en la interlocución regulatoria global.
La composición del resultado mezcla récord y señales de alerta. El iPhone generó ingresos de 56,99 mil millones de dólares, con crecimiento de dos dígitos, mientras que la división de Servicios llegó cerca de 30,7 mil millones de dólares, por debajo de los 31,22 mil millones de dólares esperados por el consenso. Greater China sumó 18,8 mil millones de dólares, un crecimiento del 28% sobre bases anuales, pero también por debajo de los 19,5 mil millones de dólares proyectados por analistas. El margen bruto fue del 50,1%, beneficiado por alrededor de 2 puntos porcentuales de reembolso tributario relacionado con aranceles. El EPS incluye 0,11 dólares por el mismo efecto. Todo esto no detuvo la caída en las acciones, que bajaron un 6,3% en el after-hours, hasta 312,30 dólares, cuando la compañía guió el cuarto trimestre para un crecimiento de ingresos del 9% al 11% y un margen bruto del 47% al 48%.
La memoria se convierte en el villano del próximo trimestre
El responsable del deterioro de la guía fue señalado sin rodeos. Cook calificó el movimiento actual de precios de memoria como "una inundación de 100 años", en referencia a la ola simultánea de demanda por HBM y DDR5 impulsada por el capex de IA de los hyperscalers. El CFO Kevan Parekh reforzó que el impacto de las restricciones de suministro aumenta significativamente en la comparación secuencial y reconoció que Apple se vio obligada a trasladar precios en las líneas de iPad y Mac, algo que la compañía suele evitar. La previsión de contracción de margen bruto refleja directamente esta curva.
El vínculo con la semana de resultados de los proveedores es directo. Samsung cerró su segundo trimestre calendario con 59 mil millones de dólares de lucro operativo y advirtió que la tensión en memoria se extenderá hasta 2028. SK Hynix reportó un margen operativo del 76%. Mientras los coreanos capturan el premio, los fabricantes de dispositivos deben absorber o trasladar. Apple tiene escala para negociar mejor que la media, pero admitió que perdió esta disputa en este ciclo.
El ángulo de IA de Cook y el mensaje de Ternus
La lectura sobre inteligencia artificial ganó densidad en esta llamada. Cook confirmó que Apple está evaluando planes superiores de iCloud como un camino para monetizar funciones avanzadas de IA y dijo que la compañía trabaja con reguladores en Europa y en China para expandir Siri basada en IA generativa. Ternus, presente en la llamada, definió la IA como "una oportunidad enorme" y afirmó que Apple mantiene el foco en sus propios planes, señal que los analistas interpretaron como una negativa a acelerar alianzas externas al estilo de lo que Microsoft, Amazon y Meta han estado haciendo con OpenAI, Anthropic y Mistral.
La apuesta capital-light de Apple adquiere coherencia al ser leída contra los números de la semana. Meta guió el capex de 2026 entre 130 y 145 mil millones de dólares, Amazon subió a 220 mil millones de dólares, y Microsoft anunció 41 mil millones solo en el último trimestre. Apple opera sin sus propios centros de datos de entrenamiento en una escala comparable, subcontrata la inferencia cuando es pertinente y capitaliza sobre la base instalada. Es la misma tesis que Warren Buffett ha elogiado históricamente, pero que exige comprobación ante la carrera actual. La caída del 6% en las acciones sugiere que el mercado quiere ver, al menos, una ejecución clara de Siri IA y la monetización de iCloud premium antes de juzgar la estrategia.
Ternus hereda tres expedientes
El próximo CEO recibe una casa con cuatro frentes abiertos. El primero es regulatorio, con presión continua de la Unión Europea sobre la App Store y comisiones, además de investigaciones antimonopolio en curso en Estados Unidos. El segundo es China, un mercado que ha vuelto a crecer, pero donde la competencia doméstica de Huawei y Xiaomi mantiene la tesis frágil. El tercero es la IA en portugués, alemán y mandarín, aún sin un plazo definido para Siri generativa en varios mercados. El cuarto, una novedad de la llamada de este jueves, es el traslado de costos de memoria, un tema que afecta a iPhone, iPad, Mac y posiblemente a la línea de auriculares. Cook deja la silla con resultados récord en el bolsillo, pero con una agenda que difícilmente permitirá una luna de miel al sucesor.