Última call de Tim Cook na Apple sai com receita recorde, serviços aquém e alerta de "enchente de 100 anos" em memória
Apple bate topo com US$ 109,4 bi mas serviços erram e ação cai 6% após guidance fraco. Cook cita choque de preço de memória e passa a cadeira para John Ternus em 1 de setembro.
A Apple encerrou o terceiro trimestre fiscal de 2026 com receita de US$ 109,4 bilhões, alta de 16% na comparação anual, e lucro diluído por ação de US$ 2,02, superando as estimativas de US$ 1,89 do consenso. O trimestre também será o último com Tim Cook no comando das teleconferências: em 1 de setembro, o cargo de CEO passa oficialmente para John Ternus, atual vice-presidente sênior de engenharia de hardware, em uma transição anunciada pela companhia em 20 de abril. Cook segue como chairman executivo, com foco em interlocução regulatória global.
A composição do resultado mistura recorde e sinal amarelo. iPhone entregou US$ 56,99 bilhões de receita, com crescimento de dois dígitos, enquanto a área de Serviços ficou perto de US$ 30,7 bilhões, abaixo dos US$ 31,22 bilhões esperados pelo consenso. Greater China somou US$ 18,8 bilhões, crescimento de 28% em base anual mas também abaixo dos US$ 19,5 bilhões projetados por analistas. A margem bruta veio em 50,1%, ajudada por cerca de 2 pontos percentuais de reembolso tributário ligado a tarifas. O EPS carrega US$ 0,11 pelo mesmo efeito. Nada disso segurou a ação, que caiu 6,3% no after-hours, para US$ 312,30, quando a companhia guiou o quarto trimestre para crescimento de 9% a 11% de receita e margem bruta de 47% a 48%.
Memória vira o vilão do próximo trimestre
O responsável pelo derretimento do guidance foi apontado com todas as letras. Cook classificou o movimento atual de preço de memória como "uma enchente de 100 anos", em referência à onda simultânea de demanda por HBM e DDR5 puxada pelo capex de IA dos hyperscalers. O CFO Kevan Parekh reforçou que o impacto das restrições de fornecimento aumenta significativamente na comparação sequencial e reconheceu que a Apple foi forçada a repassar preço em linhas de iPad e Mac, algo que a companhia costuma evitar. A previsão de contração de margem bruta reflete diretamente essa curva.
O link com a semana de resultados dos fornecedores é direto. A Samsung fechou seu segundo trimestre calendário com US$ 59 bilhões de lucro operacional e alertou que o aperto de memória se estende até 2028. A SK Hynix reportou 76% de margem operacional. Enquanto os coreanos capturam prêmio, montadoras de dispositivos precisam absorver ou repassar. A Apple tem escala para negociar melhor que a média, mas admitiu que perdeu essa disputa neste ciclo.
O ângulo de IA de Cook e a mensagem de Ternus
A leitura sobre inteligência artificial ganhou densidade nesta call. Cook confirmou que a Apple avalia planos superiores de iCloud como caminho para monetizar funções avançadas de IA e disse que a companhia trabalha com reguladores na Europa e na China para expandir Siri baseada em IA generativa. Ternus, presente na chamada, definiu a IA como "oportunidade enorme" e afirmou que a Apple mantém foco nos próprios planos, sinal que analistas leram como recusa a acelerar parcerias externas nos moldes do que Microsoft, Amazon e Meta vêm fazendo com OpenAI, Anthropic e Mistral.
A aposta de capital-light da Apple ganha coerência quando lida contra os números da semana. Meta guiou capex de 2026 entre US$ 130 e US$ 145 bilhões, Amazon subiu para US$ 220 bilhões, Microsoft cravou US$ 41 bilhões só no último trimestre. A Apple opera sem próprios data centers de treinamento em escala comparável, terceiriza inferência quando pertinente e capitaliza sobre a base instalada. É a mesma tese que Warren Buffett elogiou historicamente, mas que exige comprovação diante da corrida atual. A queda de 6% na ação sugere que o mercado quer ver, no mínimo, execução clara de Siri IA e da monetização de iCloud premium antes de julgar a estratégia.
Ternus herda três dossiês
O próximo CEO recebe uma casa com quatro frentes abertas. A primeira é regulatória, com pressão contínua da União Europeia sobre App Store e comissões, além de investigações antitruste em curso nos Estados Unidos. A segunda é a China, mercado que voltou a crescer, mas onde a competição doméstica de Huawei e Xiaomi mantém tese frágil. A terceira é IA em português, alemão e mandarim, ainda sem prazo definido para Siri generativa em vários mercados. A quarta, novidade da call desta quinta, é o repasse de custo de memória, questão que atravessa iPhone, iPad, Mac e possivelmente a linha de headsets. Cook deixa a cadeira com resultado recorde no bolso, mas com uma agenda que dificilmente permitirá lua de mel ao sucessor.