Microsoft: Azure-Umsatz steigt um 48% auf 33,17 Mrd. $

Microsoft schloss das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027, das am 30. September endete, mit einem Umsatz von 92,3 Milliarden $, einem Anstieg von 19 % im Vergleich zum gleichen Zeitraum 2025, wie aus der am Mittwoch (28.) veröffentlichten Mitteilung hervorgeht. Der operative Gewinn stieg um 21 %, und der um $ 4,89 angepasste Gewinn je Aktie übertraf die Analystenschätzungen von etwa $ 4,73. Die Aktien stiegen im nachbörslichen Handel.

Die Zahl, die der Markt erwartete, war die von Azure. Die Plattform wuchs um 48 % und erzielte 33,17 Milliarden $, was über den Analystenschätzungen liegt. Laut Amy Hood, CFO, erreichte der Umsatz des Segments Microsoft Cloud 63,9 Milliarden $, mit einem beschleunigten Wachstum von 30 %.

Ein Portfolio von 677 Milliarden $

Die verbleibende kommerzielle Leistungspflicht, der Vorrat an unterzeichneten und noch nicht fakturierten Verträgen, wuchs um 73 % und erreichte 677 Milliarden $. Für einen CIO, der eine Verlängerung des Enterprise Agreement verhandelt, hat die Zahl praktische Implikationen: Microsoft verkauft Kapazitäten, die noch nicht installiert sind, und die Verhandlungsposition des Kunden schwächt sich, wenn der Anbieter eine Warteliste hat.

Die Bilanz selbst zeigt den Engpass. Die Investitionen in Sachanlagen beliefen sich im Quartal auf 45,2 Milliarden $, einschließlich 7,4 Milliarden $ für Finanzleasing; die Barauszahlung für Immobilien und Ausrüstungen betrug 39,4 Milliarden $. Hood führte einen Teil des Ergebnisses auf die Verzögerung bei der Lieferung von vertraglich vereinbarter Kapazität von Dritten zurück, die für das erste Quartal vorgesehen war und nicht rechtzeitig eintraf.

Die Führungskraft deutete auf einen Capex von über 50 Milliarden $ im zweiten fiskalischen Quartal hin, reduzierte jedoch die Prognose für das Kalenderjahr 2026 auf etwa 170 Milliarden $, verglichen mit rund 175 Milliarden $ im Juli. Die nach unten revidierte Schätzung stammt aus den gleichen Verzögerungen von Dritten, nicht aus einer Abschwächung der Nachfrage.

Das Quartal der 60.000

Zwei Tage vor dem Bilanzbericht, am 26. Oktober, eröffnete Microsoft ein Programm für freiwillige Kündigungen für rund 60.000 berechtigte Mitarbeiter, knapp 27 % der Belegschaft von 223.000 Personen. Das Angebot gilt für die USA, Kanada, Indien und das Vereinigte Königreich, mit einer Entscheidung bis Anfang Dezember und Kündigungen am 31. Dezember, so Berichte von CNBC, CBS und Tom's Hardware.

Das Unternehmen präsentiert das Programm als Balance zwischen dem Aufbau von KI-Infrastruktur und Kapitaleffizienz. Die Zahlen des Quartals machen die Rechnung deutlich: operativer Gewinn wächst schneller als der Umsatz, der quartalsweise Capex beläuft sich auf rund 45 Milliarden $ und die Belegschaft, die das Unternehmen reduzieren möchte. Die Zahl von 60.000 bezieht sich auf die Berechtigten, nicht auf die tatsächlichen Kündigungen, und die tatsächliche Teilnahme wird erst nach Ablauf der Frist im Dezember bekannt sein.

Es gibt einen Aspekt, den der Markt noch nicht vollständig eingepreist hat. Im Juli berichtete Microsoft von über 30 Millionen bezahlten Microsoft 365 Copilot-Plätzen, und die Bilanz von Oktober brachte keine aktualisierte Zählung. Das Unternehmen begann, die Abrechnung nach Verbrauch zu betonen, was den Vergleich von Quartal zu Quartal erschwert, wenn man versucht, die Rendite des Produkts auf Kundenseite zu messen.

Wo der Effekt ankommt

In Indien betrifft das Programm einen der wichtigsten Ingenieurexportzentren von Microsoft außerhalb der USA, mit dem Entwicklungszentrum in Hyderabad, das zu den größten des Unternehmens zählt. Für indische Integratoren, die Azure weiterverkaufen und implementieren, wie Infosys, TCS und Wipro, ist die Lesart doppeldeutig: Der Anbieter reduziert seine eigene Struktur, während er gleichzeitig 677 Milliarden $ an Verträgen anhäuft, und ein Teil dieser Implementierungsarbeit wird voraussichtlich auf Partner entfallen.

Im Vereinigten Königreich, wo das Angebot auch gilt, summiert sich der Effekt zu den Anpassungen im lokalen Finanzsektor, der Kündigungen im Zusammenhang mit KI bekanntgegeben hat, wie die 5.000 Stellen von Barclays, die am 22. Oktober angekündigt wurden. In Brasilien, das nicht zu den Ländern des Programms gehört, gibt es einen anderen Ansatz: Banken und Versicherungen, die Daten im Land speichern müssen, hängen von der in der Region Brazil South, in São Paulo, zugewiesenen Kapazität ab. Da Microsoft selbst Verzögerungen bei der vertraglich festgelegten Kapazität von Dritten meldet, wird die Zuteilung von GPUs pro Region zu einem vertraglichen Verhandlungsgegenstand.

Das Risiko, das zwischen den drei Märkten geteilt wird, liegt nicht in der Personalreduzierung, sondern in der Warteschlange. Bei einem Portfolio, das um 73 % wächst, und einer Verzögerung bei der Kapazität von Dritten wird der Wettbewerb in den kommenden Quartalen um Prioritäten bei der Zuteilung gehen, wobei kleinere Kunden, die nicht in großen Mehrjahresverträgen sind, wahrscheinlich die Letzten sein werden, die bedient werden.