Arm supera royalties de data center y aspira a US$ 2 mil millones

Arm reportó US$ 1.44 mil millones en el segundo trimestre del año fiscal 2027, concluido el 30 de septiembre, un aumento del 27% respecto al mismo periodo del año anterior y un récord para un segundo trimestre, de acuerdo con los resultados divulgados por la empresa el 4 de noviembre. La ganancia ajustada por acción subió un 33%, alcanzando los US$ 0.52. El dato que explica esta cifra está en una línea específica: los royalties de data center se duplicaron en un año.

Los ingresos totales por royalties alcanzaron los US$ 670 millones, un aumento del 8%, aunque por debajo de las estimaciones de los analistas. El área que sostuvo el trimestre fue el licenciamiento, que creció un 50% y sumó US$ 773 millones, marcando un récord en esta línea. Las acciones cayeron entre un 4% y un 5% en el after-market antes de recuperar parte de la pérdida.

Más de la mitad de los servidores de los grandes hiperescaladores

Los royalties de data center provienen de la adopción de CPUs basadas en Arm en los chips de las nubes: Graviton en AWS, Axion en Google, Cobalt en Microsoft, además de las plataformas de Nvidia. Según la teleconferencia, la participación de Arm en servidores de los principales hiperescaladores superó el 50%, y la gestión proyecta más del 60% para finales de 2026. Hace un año, el data center representaba cerca del 20% de los royalties; la empresa indica que esta proporción llegará a cerca de un tercio "pronto", aunque probablemente no hasta finales de año.

La concentración es el otro lado de la misma moneda. Amazon, Google, Microsoft y Nvidia son responsables de la mayor parte de los royalties de data center, lo que deja los ingresos que más crecen en Arm dependientes de cuatro decisiones de compra.

El chip propio

Rene Haas expresó que se siente más seguro respecto al objetivo de hasta US$ 2 mil millones en ingresos acumulados con el AGI CPU en los años fiscales 2027 y 2028. Este es el primer procesador de data center que Arm vende bajo su propia marca, en lugar de solo licenciar el diseño. Según el CEO, la confianza ha aumentado en los últimos 90 días y las ventas podrían ser mayores si hubiera más capacidad de suministro; Arm reporta haber trabajado con TSMC y otros proveedores para asegurar insumos. Los pedidos de varios clientes ya se extienden hasta finales de 2027, con las primeras entregas comerciales programadas para el trimestre entre enero y marzo de 2027. Oracle Cloud Infrastructure planea ofrecer instancias con el chip el próximo año.

La meta ha ido en aumento. En mayo, Arm mencionó una visibilidad de US$ 2 mil millones en demanda, el doble de los US$ 1 mil millones mencionados anteriormente. En marzo, Haas había proyectado US$ 15 mil millones en ingresos anuales con el chip hasta 2031.

Pronóstico en línea y el estancamiento de los móviles

Para el tercer trimestre fiscal, Arm proyectó ingresos de US$ 1.54 mil millones, con un margen de US$ 50 millones hacia arriba o hacia abajo, alrededor del 24% de crecimiento en el punto medio. La cifra quedó ligeramente por encima del promedio de los analistas, que era de US$ 1.53 mil millones, pero por debajo de las proyecciones más optimistas, cerca de US$ 1.7 mil millones.

Los royalties de "IA física", automóviles y robótica crecieron un 50%. Los de edge AI, que incluyen smartphones, se mantuvieron estables, presionados por el mismo factor que devaluó las proyecciones de móviles de Qualcomm el mismo día: la memoria costosa reduce el volumen de dispositivos.

Tres mercados, un conflicto de interés

En el Reino Unido, donde Arm tiene su sede en Cambridge, el chip propio cambia la naturaleza de la empresa: de proveedor neutral de propiedad intelectual a competidor directo de algunos de sus licenciados. En Japón, SoftBank, controladora de Arm, tiene en el AGI CPU una pieza de su tesis de infraestructura de IA, y los ingresos del chip ingresan al balance consolidado del grupo. En Taiwán, la dependencia de TSMC para la capacidad de fabricación repite el cuello de botella que limita a Nvidia, AMD y los propios hiperescaladores.

Este es el punto que el pronóstico no resuelve. Los cuatro clientes que más royalties de data center pagan a Arm son los mismos que diseñan CPUs propias basadas en sus proyectos, y el AGI CPU compite por espacio con Graviton, Axion y Cobalt en las mismas estanterías. Hasta ahora, Arm ha crecido con ambos modelos simultáneamente. La prueba comenzará en 2027, cuando las primeras entregas comerciales muestren si los hiperescaladores compran el chip de Arm además de licenciar sus proyectos, o si comienzan a tratarla como un proveedor más para negociar a la baja.