Capgemini crece, Cognizant recorta y Fujitsu cae 16%

Tres de los mayores proveedores de servicios de TI del mundo publicaron cifras en menos de 48 horas, y cada uno contó una historia diferente sobre el mismo mercado. Capgemini elevó el viernes (30) sus metas para 2026, tras facturar 6.073 millones de euros en el tercer trimestre, un aumento del 11,7% a tipo de cambio constante. Cognizant ajustó el jueves (29) su proyección de crecimiento a un 4,0% a 4,4%, en comparación con el 4,0% a 5,5% anterior. Y las acciones de Fujitsu cayeron un 16,2% en Tokio este viernes, llegando al límite diario de caída, tras un semestre por debajo de lo esperado.

Capgemini: crecimiento con adquisiciones

Según el comunicado de Capgemini, los ingresos de América del Norte aumentaron un 18,3% a tipo de cambio constante en el trimestre, y Aiman Ezzat, CEO del grupo, describió un fuerte ritmo en la región y en el Reino Unido, así como una "clara aceleración" en Francia.

El número necesita contexto. Gran parte de la expansión proviene de WNS, un operador indio de procesos de negocio adquirido por Capgemini y consolidado desde el cuarto trimestre de 2025, así como de Cloud4C. El crecimiento orgánico es menor que el 11,7% del encabezado. Y las reservas de nuevos contratos, de 5.401 millones de euros, solo aumentaron un 3,4%, un ritmo muy inferior al de los ingresos. Para Ezzat, el crecimiento subyacente se mantuvo cerca del nivel registrado en el segundo trimestre y por encima del promedio del sector.

Cognizant: margen en aumento, demanda discrecional se enfría

Cognizant facturó 5,7 mil millones de dólares en el trimestre, un aumento del 4,6%, con un margen operativo ajustado del 16,3%. La empresa recortó el extremo superior de la proyección de ingresos para 2026 y fijó el beneficio por acción ajustado entre 5,72 y 5,79 dólares. La dirección atribuyó el ajuste a la incertidumbre macroeconómica, que pesa sobre los gastos discrecionales, especialmente en salud y en sectores orientados al consumidor. Las acciones cayeron tras la divulgación.

Las reservas acumuladas en 12 meses sumaron 28,7 mil millones de dólares, un aumento del 4%, con una relación entre contratos nuevos e ingresos de alrededor de 1,3 veces. Ravi Kumar, CEO de Cognizant, dijo que más del 50% del código producido por la empresa ya es asistido por IA. Este dato es central para el modelo: cuando la mitad del código sale con ayuda de máquina, los ingresos por proyecto pueden caer incluso con el mismo número de contratos.

Fujitsu: el costo de proyectos deficitarios

En el caso japonés, el problema fue la ejecución. Fujitsu atribuyó el débil resultado del semestre al surgimiento de proyectos deficitarios, a una menor utilización de ingenieros en un trimestre con menos días hábiles y al aumento en el costo de los chips de memoria, que comprimió el margen de hardware. La empresa mantuvo la proyección anual, lo que requiere un segundo semestre mucho más fuerte. El mercado no respondió favorablemente: caída del 16,2% en una sola sesión.

La lectura que a menudo se interpreta mal

La tentación es tratar los tres números como un marcador sobre IA, con Capgemini ganando y Fujitsu perdiendo. El eje está equivocado. Capgemini crece en gran parte porque ha comprado escala en operaciones de negocio en India, donde la IA ayuda a reducir costos de proceso y el cliente paga por el resultado. Cognizant depende más de proyectos discrecionales de ingeniería, la categoría que el cliente pospone primero cuando el entorno empeora. Fujitsu sufre con contratos de precio fijo en Japón, donde un proyecto mal estimado se convierte en pérdidas directas.

El argumento opuesto merece ser registrado. Cognizant sostiene que la IA amplía la demanda al abrir nuevos proyectos, y lanzó en el trimestre la plataforma AI Nexus para gestionar costos y calidad de los agentes en los clientes. La reserva de 1,3 veces los ingresos de Cognizant sostiene parte de esta tesis. El riesgo opuesto es de quienes solo ven canibalización: el margen ajustado del 16,3% de Cognizant, 0,3 puntos por encima del año anterior, muestra que la automatización también protege la rentabilidad.

¿Dónde aterriza esto?

En India, el efecto es directo. Cognizant mantiene en el país la mayor parte de su fuerza laboral, y WNS añadió a Capgemini decenas de miles de profesionales de operaciones en ciudades como Mumbai y Pune. Una reserva de contratos creciendo un 3,4% contra ingresos del 11,7% indica que la contratación en estos centros tiende a seguir el volumen ya firmado, no una nueva expansión.

En Japón, la caída de Fujitsu reabre la discusión sobre contratos de precio fijo en sistemas heredados de gobierno y bancos, un modelo que las integradoras japonesas han utilizado durante décadas.

En Brasil, donde Capgemini y Cognizant atienden a bancos y aseguradoras, el efecto llega a través del precio. Con la mitad del código asistido por IA, clientes financieros brasileños y europeos empiezan a pedir que el aumento de productividad se refleje en la tarifa por entrega, y no solo en el margen del proveedor. La próxima ronda de renegociación de contratos de servicios de TI medirá exactamente esta división.