Anthropic presenta un protocolo IPO confidencial a la SEC y se adelanta a OpenAI en la carrera hacia el billón
El fabricante de Claude presentó un borrador de S-1 menos de una semana después de la Serie H de 65 mil millones de dólares liderada por Altimeter y Sequoia. La tasa de ejecución anualizada se disparó a 47 mil millones de dólares.
Anthropic presentó este lunes (1) un borrador confidencial de prospecto a la Securities and Exchange Commission, en un movimiento que coloca al fabricante de Claude por delante de OpenAI en la carrera por la primera apertura de capital de un laboratorio de IA de frontera. El anuncio se publicó en un comunicado en el sitio web de la propia empresa. "Esto nos da la opción de abrir el capital una vez que la SEC concluya su análisis. La oferta pública inicial propuesta dependerá de las condiciones del mercado y otros factores", afirmó la compañía. El número de acciones y el precio de oferta aún no se han definido.
La presentación llega menos de una semana después de la Serie H de 65 mil millones de dólares liderada por Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks y Sequoia Capital, que elevó la valoración de mercado de Anthropic a 965 mil millones de dólares. Esta cifra está 113 mil millones de dólares por encima de los 852 mil millones de dólares en que fue valorada OpenAI en la ronda de marzo, y a pocos puntos de la marca de un billón que solo tres empresas que cotizan en bolsa han alcanzado: Nvidia, Apple y Microsoft.
Ingresos en aceleración
El contraste con la tesis de burbuja repetida desde 2024 se encuentra en los ingresos. Anthropic informó a los inversores que la tasa de ejecución anualizada, una métrica que multiplica los ingresos del mes más reciente por doce, pasó de aproximadamente 10 mil millones de dólares en junio de 2025 a cerca de 47 mil millones de dólares en mayo de 2026. La proyección interna presentada en la Serie H indica que alcanzará 50 mil millones de dólares para fines de julio. En un período de doce meses, la empresa multiplicó casi cinco veces su base de ingresos anualizados.
Los ingresos provienen de dos frentes que se refuerzan mutuamente. La API empresarial funciona en Anthropic, AWS y Google Cloud, y ha cerrado alianzas globales como la integración de Claude en la plataforma Digital Gateway de KPMG, anunciada el 19 de mayo, que proyecta el modelo en los 276 mil consultores de la firma en 138 países. Claude Code, una herramienta de pago para equipos de ingeniería, se ha convertido en una línea de ingresos relevante tras la entrega de subagentes paralelos en mayo. La combinación fue lo que sostuvo el salto de una tasa de ejecución de 9 mil millones de dólares a finales de 2025 al nivel actual.
La carrera por el IPO
OpenAI también se está preparando para llevar a cabo su apertura de capital con Goldman Sachs y Morgan Stanley, según Reuters, con miras a un debut en septiembre. La diferencia es que Anthropic llegó primero y lo hizo en modo confidencial, un recurso habilitado por el Jumpstart Our Business Startups Act que oculta el S-1 del público hasta que la empresa decida lanzar el roadshow. Los números financieros completos solo se conocerán si y cuando la oferta avance.
La presencia simultánea de dos ofertas cercanas al billón pone a prueba el apetito institucional. En marzo, Anthropic recaudó 30 mil millones de dólares en tres horas en una ronda secundaria, y la Serie H fue sobrescrita por un amplio margen. Los analistas de sell-side advierten sobre el efecto de absorción: una colocación primaria superior a 30 mil millones de dólares consumirá capital de pensiones y fondos soberanos que usualmente se distribuye a lo largo de meses. No significa que la oferta fracase, sino que otros IPOs del trimestre sufrirá una fila.
Cómo el mercado lee esto fuera de EE.UU.
Para la Unión Europea, la apertura de capital transforma lo que era una startup privada con gobernanza opaca en una emisora sujeta a divulgaciones trimestrales. Los reguladores en Bruselas, que aplican la Ley de IA a partir del 2 de agosto, obtienen un manantial de datos sobre capacidad computacional contratada, ingresos por tipo de modelo y gobernanza interna que actualmente solo pueden obtener mediante solicitud directa. La AI Office en Bruselas ya ha indicado que pretende utilizar las divulgaciones del mercado como insumo para investigaciones.
En India, donde TCS e Infosys han reducido contrataciones en 2026 bajo presión de la automatización por IA, la perspectiva es diferente. La Anthropic pública necesitará alcanzar metas trimestrales. Tiene dos palancas obvias: aumentar precios, improbable a corto plazo dada la competencia con GPT-5.5, o expandir el uso cautivo a través de Claude Code, reemplazando equipos humanos subcontratados. Los centros de delivery indios que hoy venden horas-hombre en tareas que se ejecutan en Claude deberán renegociar contratos sobre quién captura la economía generada.
La pregunta abierta esta semana no es si Anthropic acudirá al mercado. Es si OpenAI puede mantener el ritmo de captación privada con la competidora ya listada y operando bajo el régimen de la SEC.