Jabil eleva ingresos de IA a US$ 13,6 mil millones y confirma tercer hyperscaler en su portafolio

Jabil presentó este miércoles (17) los resultados del tercer trimestre fiscal de 2026 con ingresos de US$ 8,8 mil millones, un aumento del 12% en comparación con el mismo período del año anterior, y elevó por segunda vez en el año la proyección de ingresos anuales vinculados a la inteligencia artificial. El fabricante de electrónicos bajo contrato ahora espera US$ 13,6 mil millones en ingresos relacionados con IA para el año fiscal de 2026, US$ 500 millones más que la proyección de marzo y un crecimiento de aproximadamente el 50% en comparación con los US$ 9 mil millones reportados en 2025. Las acciones subieron alrededor del 14% en el premercado en Nueva York.

Las ganancias por acción ajustadas fueron de US$ 3,16 en el trimestre, frente a una ganancia GAAP por acción de US$ 2,59. "Entregamos un tercer trimestre muy sólido, con resultados por encima de nuestras expectativas en ingresos, margen operativo core, EPS core y generación de flujo de caja libre", dijo Mike Dastoor, CEO de Jabil. Sobre la demanda de IA, agregó: "la demanda por infraestructura de IA sigue siendo extremadamente fuerte, y nuestra proyección anual de ingresos relacionados con IA ahora es significativamente más alta".

El tercer hyperscaler

El punto nuevo de la llamada fue la confirmación de lo que Dastoor llamó "tercer hyperscaler" en el portafolio, sin nombrar a la empresa. El contrato abarca el área de infraestructura de centros de datos, el mismo perímetro del segundo cliente ya anunciado en ciclos anteriores. Jabil estima ingresos iniciales de "algunos cientos de millones de dólares" en el año fiscal de 2027 y un potencial de superar los US$ 1 mil millones a partir de 2028, a medida que la capacidad se expanda. En un sector donde tres compradores (Microsoft, Meta y AWS) explican la mayor parte del capex global en servidores de IA, ganar el tercer cliente significa, en la práctica, haber conquistado la mayoría del libro disponible.

El efecto en el balance es estructural. En 2025, la IA representaba aproximadamente el 30% de los ingresos de Jabil. Con la nueva proyección, en 2026 la participación supera el 38%, en un grupo cuya base histórica es la fabricación para automóviles, salud y bienes de consumo. La guía anual completa ha aumentado a US$ 35 mil millones en ingresos, con un margen operativo core del 5,8% y un EPS core diluido de US$ 12,70.

La frente india con Adani

Dastoor también confirmó que la asociación con Adani Enterprises, anunciada en mayo, tiene como objetivo la fabricación multi-gigawatt de infraestructura de IA en India, con ingresos materiales esperados solo para el año fiscal de 2028. El CEO indicó que el principal cuello de botella en la actualidad es la construcción de la capacidad física: "Estamos limitados por la velocidad de expansión, no por la demanda". El movimiento alinea a Jabil con el esfuerzo de Nueva Delhi para atraer fabricación de electrónicos bajo la política de incentivos PLI y responde, simultáneamente, a la presión de hyperscalers estadounidenses por diversificar la producción fuera de China.

Para el lector que sigue la industria de servicios de TI, la señal es importante. Jabil comparte con Foxconn, Flex y Sanmina el oligopolio global de EMS de primer nivel, y fue la primera del grupo en separar la línea "AI-related revenue" en su informe oficial. En EE. UU., la lectura inmediata valida la tesis de margen para jugadores de capex de IA. En Taiwán, donde Foxconn ya anunció planes para fabricar servidores Nvidia GB200 en Wisconsin, el movimiento de Jabil aumenta la presión por exclusividad de contratos con hyperscalers.

La lectura fuera de la llamada de resultados

En India, el acuerdo con Adani es el tercer gran proyecto anunciado en fabricación de IA en los últimos doce meses, después de la fábrica de Tata para componentes de Apple y la expansión de Foxconn en Bengaluru. La base local de talento en ingeniería de hardware aún es limitada, y Jabil tendrá que importar ingenieros seniors de Penang y México durante la expansión. Para Brasil, que tiene operaciones de Jabil en Manaos desde 2002 enfocadas en redes y salud, la atención en IA no trae, a corto plazo, una transferencia relevante de capacidad. La última expansión local de la empresa, en 2024, fue para una línea de electrodomésticos.

Lo que el resultado deja claro es que el capex en IA no está deteniéndose, a diferencia de lo que proyectaban los analistas en diciembre de 2025 cuando Nvidia reportó su primera desaceleración de márgenes. En lugar de eso, se está extendiendo al nivel de proveedores de manufactura. La próxima lectura se dará en julio, cuando Foxconn y Flex reporten, y los inversionistas compararán cuántos hyperscalers cada uno carga en su portafolio.