Schneider acerta compra da PTC por US$ 22,6 bi, recorde do grupo

A Schneider Electric fechou na segunda-feira (5) um acordo definitivo para comprar a americana PTC por US$ 205 por ação, tudo em dinheiro. O negócio avalia o capital da dona do Creo e do Windchill em US$ 22,6 bilhões e o valor da empresa em cerca de US$ 23,7 bilhões, segundo o comunicado das duas companhias. O preço embute prêmio de 42,3% sobre o último fechamento da PTC, de US$ 144,03, e faz desta a maior aquisição da história do grupo francês, acima da compra integral da britânica Aveva em 2023.

Olivier Blum, CEO da Schneider, disse que a operação cria "o mais completo polo de software e IA do setor", com um portfólio que liga o mundo físico ao digital. Neil Barua, CEO da PTC, afirmou que a empresa ganha "escala e recursos substanciais" para acelerar o que chama de ciclo de vida inteligente do produto e chegar a mais geografias e mercados.

O que entra no balanço

A PTC faturou cerca de US$ 2,7 bilhões em 2025 com ferramentas de projeto (Creo), gestão do ciclo de vida do produto (Windchill) e duas linhas nativas em nuvem, Onshape e Arena. Com ela, software e serviços passam a responder por cerca de 24% da receita do grupo em base pro forma, segundo a apresentação da Schneider, ante menos de um quinto hoje. A empresa projeta 250 milhões de euros em sinergias de custo e 800 milhões de euros em sinergias de receita, metas que o comunicado situa no terceiro ano após o fechamento.

O financiamento é o ponto que o mercado não engoliu. A Schneider vai levantar entre 5 bilhões e 6 bilhões de euros em ações, via oferta acelerada, e entre 16 bilhões e 17 bilhões de euros em dívida sênior. Segundo a casa de análise AlphaValue, a alavancagem sobe para perto de três vezes o Ebitda. As ações da Schneider caíram em Paris no dia do anúncio, com acionistas questionando o preço e a diluição, enquanto os papéis da PTC dispararam na Nasdaq.

Barato por causa da IA

Analistas da Jefferies resumiram a contradição: o medo de que a IA generativa corroa o software corporativo derrubou as avaliações do setor e permitiu à Schneider pagar pela PTC um múltiplo próximo da mínima em uma década. O mesmo medo, alertou a corretora, pode continuar pesando sobre a compradora depois do negócio. A tese da Schneider é a oposta: a empresa diz que os dados industriais e de engenharia que passam pela PTC vão aprofundar sua oferta de IA, um insumo que um modelo genérico não tem.

Os dois lados têm argumento. Quem compra software de projeto raramente troca de fornecedor, porque a migração de bases de PLM leva anos e mexe com certificação de produto. Por outro lado, a Schneider ainda não fechou a compra da norueguesa Cognite, anunciada este ano por US$ 3,1 bilhões e que será integrada à Aveva, e agora empilha uma segunda integração bilionária com dívida maior. A conclusão da PTC está prevista para o terceiro trimestre de 2027, sujeita a aprovação dos acionistas e de reguladores.

Onde o efeito aparece

Nos Estados Unidos, o negócio transfere para controle francês um fornecedor central de software de engenharia da indústria americana, o que coloca a revisão regulatória no caminho crítico de um cronograma que já vai até o terceiro trimestre de 2027.

Na Europa, a compra redesenha a disputa com a Siemens, que montou seu portfólio Xcelerator somando automação e software de projeto, e com a também francesa Dassault Systèmes, dona do Catia. Pela primeira vez, a Schneider passa a ter um sistema de PLM próprio para oferecer ao lado de energia, automação e da Aveva. No Reino Unido e na Noruega, a PTC chega para dividir prioridades de integração com a Aveva e com a Cognite, que ainda aguarda fechamento.

Para consultorias e integradores, o efeito é mais imediato do que a data de fechamento sugere. Clientes industriais que rodam Windchill e Creo vão querer saber, nos próximos trimestres, qual será o roteiro de produto, como ficam os contratos de nuvem do Onshape e se a Schneider vai empacotar PLM com seus contratos de energia para data centers e fábricas. Projetos de migração e de integração de dados de engenharia tendem a ser renegociados à luz dessa resposta, e o primeiro fornecedor a oferecer um mapa claro de convivência entre Windchill, Aveva e EcoStruxure vai ocupar o espaço.

O prêmio de 42% sobre uma ação que o medo da IA havia derrubado mostra que pelo menos um comprador industrial aposta que dado de engenharia proprietário vale mais com IA, não menos. A reação em Paris mostra que os acionistas querem ver os 800 milhões de euros de sinergia antes de concordar.